Finanzanalyse des europäischen Fußballmarktes (2015-2024)

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Zusammenfassung

Dieser Bericht liefert eine tiefgehende Analyse der finanziellen Landschaft des europäischen Fußballs über die letzte Dekade und beleuchtet eine Ära beispiellosen Wachstums, systemischer Herausforderungen und strategischer Neuausrichtungen. Der europäische Fußballmarkt hat eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen und nach der Pandemie ein beschleunigtes Wachstum verzeichnet, das in der Saison 2023/24 in einem Rekordumsatz von 38 Mrd. € gipfelte.¹ Ein zentrales Thema dieses Berichts ist die zunehmende finanzielle Polarisierung, die maßgeblich von der englischen Premier League vorangetrieben wird. Ihre Vormachtstellung basiert auf einer unübertroffenen Kombination aus globalen Übertragungsrechten und boomenden kommerziellen Einnahmen.

Die „Big Five“-Ligen (England, Spanien, Deutschland, Italien und Frankreich) bleiben das wirtschaftliche Kraftzentrum des Kontinents. Ihr gemeinsamer Umsatz überschritt in der Saison 2023/24 erstmals die Marke von 20 Mrd. € und machte damit mehr als die Hälfte des gesamten europäischen Marktes aus.³ Gleichzeitig eskalierten die Ausgaben auf dem Transfermarkt, was die finanzielle Kluft zwischen den Ligen weiter vertiefte und unterschiedliche Geschäftsmodelle hervorbrachte: Während einige Ligen als Netto-Importeure von Talenten agieren, haben sich andere als unverzichtbare „Entwicklungs- und Exportligen“ etabliert, deren finanzielle Stabilität vom Verkauf von Spielern abhängt. Dieser Bericht analysiert diese Dynamiken, untersucht die strategischen Verschiebungen hin zu diversifizierten kommerziellen Einnahmequellen und bewertet die langfristigen Auswirkungen neuer Investitionsmodelle, wie z. B. Private-Equity-Partnerschaften, auf die Struktur und Nachhaltigkeit des europäischen Fußballs.

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Abschnitt 1: Die Landschaft des europäischen Fußballmarktes

1.1. Überblick über die UEFA-Mitgliedsverbände

Um den europäischen Fußballmarkt vollständig zu erfassen, muss zunächst seine Struktur verstanden werden. Die Union of European Football Associations (UEFA) umfasst 55 Mitgliedsverbände.⁶ Diese Struktur ist nicht streng geografisch auf Europa beschränkt; sie schließt auch Verbände aus Ländern ein, die ganz oder teilweise in Asien liegen, wie die Türkei, Israel, Kasachstan, Armenien, Aserbaidschan und Georgien. Eine weitere Besonderheit ist das Vereinigte Königreich, das nicht als ein einziger Verband, sondern durch vier separate Verbände vertreten ist: England, Schottland, Wales und Nordirland. Jede dieser vier „Home Nations“ besitzt eine eigene UEFA-Mitgliedschaft und eine eigene nationale Liga.⁶

Die Wettbewerbsstärke und damit oft auch die finanzielle Potenz der einzelnen Ligen wird durch den UEFA-Koeffizienten abgebildet. Dieser Ranglisten-Mechanismus bestimmt die Anzahl der Startplätze, die ein Verband in den prestigeträchtigen und lukrativen UEFA-Klubwettbewerben wie der Champions League erhält. Die folgende Tabelle listet alle 55 UEFA-Mitgliedsverbände, ihre jeweilige höchste Spielklasse und ihren aktuellen UEFA-Koeffizientenrang auf, um eine klare Hierarchie der sportlichen Leistungsfähigkeit zu schaffen, die den nachfolgenden Finanzanalysen Kontext verleiht.

Tabelle 1.1: Umfassende Liste der UEFA-Mitgliedsverbände und ihrer höchsten Spielklassen

UEFA-Verband	Höchste Spielklasse	UEFA-Koeffizient Rang
England	Premier League	1
Italien	Serie A	2
Spanien	La Liga	3
Deutschland	Bundesliga	4
Frankreich	Ligue 1	5
Niederlande	Eredivisie	6
Portugal	Primeira Liga	7
Belgien	Pro League	8
Türkei	Süper Lig	9
Tschechien	Erste tschechische Fußballliga	10
Schottland	Scottish Premiership	11
Schweiz	Super League	12
Österreich	Bundesliga	13
Norwegen	Eliteserien	14
Dänemark	Superliga	15
Griechenland	Super League	16
Israel	Ligat ha’Al	17
Ukraine	Premjer-Liha	18
Serbien	SuperLiga	19
Polen	Ekstraklasa	20
Kroatien	Hrvatska nogometna liga	21
Zypern	First Division	22
Ungarn	Nemzeti Bajnokság I	23
Schweden	Allsvenskan	24
Rumänien	Liga I	25
Bulgarien	Parwa liga	26
Aserbaidschan	Premyer Liqası	27
Slowakei	Niké liga	28
Russland	Premjer-Liga	29
Slowenien	PrvaLiga	30
Moldau	Super Liga	31
Kosovo	Superliga e Futbollit	32
Kasachstan	Premjer-Liga	33
Irland	League of Ireland Premier Division	34
Finnland	Veikkausliiga	35
Armenien	Bardsragujn chumb	36
Lettland	Virslīga	37
Färöer-Inseln	Betri deildin menn	38
Bosnien und Herzegowina	Premijer Liga	39
Island	Besta deild karla	40
Nordirland	NIFL Premiership	41
Luxemburg	Nationaldivision	42
Litauen	A Lyga	43
Malta	Premier League	44
Georgien	Erovnuli Liga	45
Estland	Meistriliiga	46
Belarus	Wyschejschaja Liha	47
Wales	Cymru Premier	48
Gibraltar	Football League	49
Nordmazedonien	Prva Makedonska Fudbalska Liga	50
Andorra	Primera Divisió	51
Montenegro	Prva Crnogorska Fudbalska Liga	52
Albanien	Kategoria Superiore	53
San Marino	Campionato Sammarinese di Calcio	54
Quellen: 6

1.2. Marktgröße, Wachstum und Erholung nach der Pandemie

Die finanzielle Entwicklung des europäischen Fußballmarktes im letzten Jahrzehnt ist eine Geschichte von beeindruckender Widerstandsfähigkeit und beschleunigtem Wachstum. Der Markt erreichte in der Saison 2022/23 einen Rekordumsatz von 35,3 Mrd. €, ein Anstieg von 16 % gegenüber dem Vorjahr.⁵ Für die Saison 2023/24 wurde ein weiterer Rekord von 38 Mrd. € prognostiziert, was die ungebrochene kommerzielle Anziehungskraft des Sports unterstreicht.¹

Diese positive Entwicklung wurde durch die COVID-19-Pandemie kurzzeitig unterbrochen. Die Saison 2019/20 verzeichnete den ersten Umsatzrückgang des Marktes seit der globalen Finanzkrise von 2008/09, hauptsächlich aufgrund des Wegfalls von Spieltagseinnahmen und Rabatten für Fernsehsender.¹⁰ Die darauffolgende Erholung war jedoch nicht nur eine Rückkehr zum Status quo, sondern eine Beschleunigung. Bereits in der Saison 2021/22 übertrafen die Einnahmen mit 29,5 Mrd. € die Werte von vor der Pandemie deutlich.¹¹ Diese schnelle Erholung lässt sich nicht allein durch die Rückkehr der Fans in die Stadien erklären. Vielmehr wirkte die aufgestaute Nachfrage von Fans und Sponsoren wie ein Katalysator.⁹ Die zugrunde liegenden, langfristigen Übertragungs- und Sponsoringverträge blieben weitgehend intakt. Als die Stadien wieder öffneten, wurden nicht nur die Spieltagseinnahmen wiederhergestellt, sondern alle Einnahmequellen liefen gleichzeitig auf Hochtouren. Dies führte zu einem überproportionalen Wachstum und verdeutlicht die unelastische Nachfrage nach Spitzenfußball als globales Unterhaltungsprodukt.

Das wirtschaftliche Epizentrum des europäischen Fußballs sind nach wie vor die „Big Five“-Ligen. In der Saison 2022/23 erwirtschafteten sie zusammen 19,6 Mrd. €, was 56 % des gesamten europäischen Marktes entsprach.⁵ In der Saison 2023/24 durchbrachen sie erstmals die Marke von 20 Mrd. € und erreichten einen Gesamtumsatz von 20,4 Mrd. €, was einem Marktanteil von 54 % entspricht.¹ Diese Zahlen belegen eindrucksvoll die finanzielle Dominanz einer kleinen Gruppe von Ligen, die den Rest des Kontinents weit hinter sich lassen.

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Abschnitt 2: Finanzielle Detailanalyse: Die „Big Five“-Ligen

Dieser Abschnitt bietet eine detaillierte finanzielle Analyse der fünf größten europäischen Ligen über das letzte Jahrzehnt. Jeder Unterabschnitt beleuchtet die einzigartige finanzielle Identität der jeweiligen Liga, analysiert die Entwicklung ihrer Einnahmen und untersucht ihre Ausgabenmuster auf dem Transfermarkt.

2.1. Englische Premier League: Die unangefochtene Finanz-Supermacht

Die Premier League hat ihre Position als weltweit führende Fußballliga in finanzieller Hinsicht zementiert und ausgebaut. Ihr Gesamtumsatz überschritt in der Saison 2022/23 erstmals die Marke von 6 Mrd. £ (ca. 7 Mrd. €) und stieg in der Saison 2023/24 weiter auf 6,3 Mrd. £ (ca. 7,4 Mrd. €).³ Diese finanzielle Ausnahmestellung wird von zwei Hauptmotoren angetrieben. Erstens, ihre beispiellose globale Reichweite, die sich in enorm lukrativen internationalen Übertragungsrechten niederschlägt. Der Rechtezyklus von 2022 bis 2025 generierte allein aus internationalen Märkten eine Rekordsumme von 5,6 Mrd. £.¹² Zweitens, ein florierender kommerzieller Sektor, der in der Saison 2023/24 erstmals die Marke von 2 Mrd. £ überschritt.¹ Diese kommerzielle Stärke ermöglicht es den Vereinen, Einnahmen zu diversifizieren und ihre Abhängigkeit von den Übertragungsgeldern zu verringern. Diese finanzielle Überlegenheit spiegelt sich direkt auf dem Transfermarkt wider, wo die Premier League seit einem Jahrzehnt der mit Abstand ausgabenfreudigste Akteur ist und die Preise für Talente weltweit in die Höhe treibt.

2.2. Spanische La Liga: Zentralisierung und eine von der Spitze dominierte Wirtschaft

Die finanzielle Entwicklung von La Liga im letzten Jahrzehnt ist eine Erfolgsgeschichte der Zentralisierung. Der entscheidende Schritt war die Umstellung auf die kollektive Vermarktung der Medienrechte, die zu einer gerechteren Verteilung und einem signifikanten Anstieg der Gesamteinnahmen führte. Die wiederkehrenden Einnahmen der Liga haben sich bei rund 5 Mrd. € stabilisiert, eine Verdopplung im Vergleich zu den weniger als 2,5 Mrd. € vor einem Jahrzehnt.¹⁴ Ein weiterer prägender Faktor war der Private-Equity-Deal mit CVC Capital Partners. Diese Partnerschaft brachte den Vereinen eine erhebliche einmalige Finanzspritze, die in Infrastruktur und Wachstum investiert werden sollte. Allerdings führte diese Transaktion, bei der ein Teil der zukünftigen Einnahmen verkauft wurde, zu einer Verzerrung der Gesamtumsatzzahlen in der Saison 2022/23, was die Vergleichbarkeit mit anderen Ligen erschwert.¹⁶ Trotz dieser positiven Entwicklung bleibt die Liga wirtschaftlich stark von ihren beiden globalen Aushängeschildern, Real Madrid und dem FC Barcelona, abhängig.

2.3. Deutsche Bundesliga: Das Modell für Nachhaltigkeit und Fan-Engagement

Die Bundesliga wird oft als Vorbild für finanzielle Nachhaltigkeit und eine starke Fankultur angesehen, was häufig auf die „50+1“-Regel zurückgeführt wird, die die Kontrolle durch Investoren begrenzt. Ihr Finanzmodell basiert auf drei soliden Säulen: den höchsten durchschnittlichen Zuschauerzahlen in Europa, starken kommerziellen Partnerschaften mit der robusten deutschen Wirtschaft und einer disziplinierten Kostenkontrolle. In der Saison 2022/23 erwirtschaftete die Liga (einschließlich der 2. Bundesliga) einen Rekordumsatz von 5,24 Mrd. €, der in der Saison 2023/24 auf 5,87 Mrd. € anstieg.¹⁸ Der größte Umsatztreiber bleiben die kommerziellen Einnahmen, die in der Saison 2023/24 allein in der ersten Liga 1,7 Mrd. € ausmachten und 46 % des Gesamtumsatzes entsprachen.²² Dies unterstreicht die tiefen und stabilen Beziehungen zwischen den Vereinen und dem deutschen Unternehmenssektor. Infolgedessen weist die Bundesliga durchweg das niedrigste Lohn-Umsatz-Verhältnis unter den „Big Five“ auf, was ihre finanzielle Gesundheit untermauert.

2.4. Italienische Serie A: Wiederaufstieg gebremst durch stagnierende Medienrechte

Die Serie A hat in den letzten Jahren eine finanzielle Wiederbelebung erlebt. In der Saison 2022/23 verzeichnete die Liga ein beeindruckendes Umsatzwachstum von 22 %, das hauptsächlich auf die vollständige Rückkehr der Fans in die Stadien und den sportlichen Erfolg ihrer Vereine in den UEFA-Wettbewerben zurückzuführen war.⁹ Drei italienische Vereine erreichten die Endspiele der drei großen europäischen Wettbewerbe, was zu erheblichen Zusatzeinnahmen führte. Trotz dieses Aufschwungs steht die Liga vor einer großen strategischen Herausforderung: der Stagnation ihrer Einnahmen aus den nationalen Medienrechten. Der Wert des aktuellen TV-Vertrags liegt unter dem Höchststand des Zyklus 2018–21, was das zukünftige Wachstumspotenzial der Liga im Vergleich zu ihren Konkurrenten erheblich einschränkt.²³ Ohne eine signifikante Steigerung der Medieneinnahmen wird es für die Serie A schwierig sein, die finanzielle Lücke zur Premier League und zur Bundesliga zu schließen.

2.5. Französische Ligue 1: Der Einfluss von Private Equity und PSG

Die finanzielle Landschaft der Ligue 1 ist einzigartig und wird von zwei Faktoren dominiert: der finanziellen Übermacht von Paris Saint-Germain und der strategischen Partnerschaft mit CVC Capital Partners. Die 1,5-Mrd.-€-Investition von CVC in eine kommerzielle Tochtergesellschaft der Liga hat die Finanzberichte der Vereine erheblich beeinflusst. Ein Großteil dieser Investition wird von den Vereinen als laufende kommerzielle Einnahme verbucht, was zu einer künstlichen Aufblähung dieser Kategorie führt.³ In der Saison 2023/24 machten die kommerziellen Einnahmen aufgrund dieser Bilanzierungsmethode über 60 % des Gesamtumsatzes der Liga von 2,6 Mrd. € aus.³

Diese Abhängigkeit von einer einmaligen Finanzspritze wirft Fragen zur langfristigen Nachhaltigkeit auf, insbesondere angesichts der Unsicherheit über den Wert zukünftiger nationaler Übertragungsrechte.³ Der strategische Einsatz von Private Equity, wie er in Frankreich und Spanien zu beobachten ist, stellt eine grundlegende Veränderung in der Führung von Ligen dar. Anstatt sich auf organisches Wachstum zu verlassen, wird zukünftiges Einnahmenpotenzial für sofortige Liquidität verkauft. Dies ist ein Schritt weg vom traditionellen, mitgliederbasierten Verbandsmodell hin zu einer stärker unternehmens- und gewinnorientierten Struktur. Während dies kurzfristig hilft, die finanzielle Lücke zur Premier League zu schließen, birgt es das langfristige Risiko, das Wachstumspotenzial zu begrenzen. Die Premier League realisiert ihr volles, organisches Wachstum, während andere Ligen einen Teil ihrer zukünftigen Gewinne an externe Investoren abführen müssen. Dies könnte die Vormachtstellung der Premier League in Zukunft noch uneinholbarer machen.

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Abschnitt 3: Analyse weiterer wichtiger europäischer Ligen

Außerhalb der „Big Five“ haben sich andere europäische Ligen auf unterschiedliche, aber ebenso strategische Geschäftsmodelle spezialisiert. Dieser Abschnitt analysiert drei Ligen, die als wichtige Akteure im globalen Fußball-Ökosystem fungieren, sei es als Talentschmieden oder als Märkte mit hoher Volatilität.

3.1. Eredivisie (Niederlande): Die führende Talentschmiede

Das Geschäftsmodell der niederländischen Eredivisie ist klar definiert: die Entwicklung und der gewinnbringende Verkauf von Spielern. Die Liga fungiert als eine der weltweit führenden Talentschmieden und hat über das letzte Jahrzehnt eine konstant positive Nettotransferbilanz von +1,49 Mrd. € erwirtschaftet.²⁶ Transfererlöse sind somit eine tragende Säule der Vereinsfinanzen. Der Gesamtumsatz der Liga belief sich in der Saison 2021/22 auf 629 Mio. €.²⁷ Ein limitierender Faktor für das organische Wachstum der Liga ist der langfristige Fernsehvertrag, der bereits 2012 abgeschlossen wurde. Obwohl er damals für Stabilität sorgte, hat sein relativ geringer Wert im heutigen Marktumfeld das Wachstum der nationalen Medieneinnahmen gedeckelt und die Abhängigkeit vom Transfermarkt weiter verstärkt.²⁸

3.2. Primeira Liga (Portugal): Die Meister des Transfermarktes

Die portugiesische Primeira Liga hat das Modell der „Verkaufsliga“ perfektioniert und ist in dieser Hinsicht unübertroffen. Mit einer positiven Nettotransferbilanz von +2,34 Mrd. € in den letzten zehn Jahren ist sie der größte Nettoexporteur von Talenten in Europa.²⁶ Vereine wie Benfica, Porto und Sporting haben ein hochentwickeltes System aus globalem Scouting, Spielerentwicklung und strategischem Verkauf etabliert. Für diese Vereine sind die Transfererlöse keine Zusatzeinnahme, sondern der primäre Umsatztreiber, der die operativen Einnahmen der Liga, die 2021/22 bei 557 Mio. € lagen, bei Weitem übersteigt.²⁷

Das Geschäftsmodell von Ligen wie der Eredivisie und der Primeira Liga ist keine freie Wahl, sondern eine wirtschaftliche Notwendigkeit, die eine symbiotische, aber untergeordnete Beziehung zu den „Big Five“ schafft. Ihre finanzielle Gesundheit hängt paradoxerweise von der Transferinflation ab, die von den Ligen angetrieben wird, mit denen sie finanziell nicht konkurrieren können. Da ihre nationalen Medien- und kommerziellen Einnahmen nicht ausreichen, um Spitzengehälter zu zahlen, ist der Verkauf von Spielern für das Überleben und die Reinvestition unerlässlich. Die steigenden Transferausgaben der Premier-League-Vereine wirken somit wie eine direkte Subvention für diese „Entwicklungsligen“. Dies zementiert ein stabiles, aber hierarchisches Ökosystem: Die Verkaufsligen haben ein nachhaltiges Finanzmodell, sind aber vom höchsten sportlichen Erfolg weitgehend ausgeschlossen. Ihr Erfolg wird in erster Linie am Transfergewinn gemessen, nicht am Gewinn der Champions League.

3.3. Süper Lig (Türkei): Ein Markt voller Leidenschaft und Volatilität

Die türkische Süper Lig ist ein Markt, der von immenser Fanleidenschaft, aber auch von erheblicher wirtschaftlicher Volatilität geprägt ist. Dies zeigt sich am deutlichsten bei den Einnahmen aus den Übertragungsrechten. Der Wert des TV-Vertrags schwankte in den letzten Jahren dramatisch: von einem Höchststand von 500 Mio. $ pro Saison im Jahr 2016 bis auf 182 Mio. $ im aktuellen Vertrag für 2024–27, was stark von der Abwertung der türkischen Lira beeinflusst wurde.³⁰ Diese Instabilität erschwert die langfristige Finanzplanung der Vereine. Der Gesamtumsatz der Liga lag 2017/18 bei 731 Mio. € und 2021/22 bei 533 Mio. €.²⁷ Trotz der hohen Einnahmen kämpfen die großen Traditionsvereine oft mit erheblichen Schulden, was die finanzielle Fragilität des Systems unterstreicht.³²

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Abschnitt 4: Der europäische Transfermarkt: Ein Jahrzehnt der Eskalation

Der Spielertransfermarkt ist der größte Kostentreiber und zugleich der wichtigste Mechanismus für den Kapitalfluss im europäischen Fußball. Seine Entwicklung im letzten Jahrzehnt spiegelt die zunehmende Kommerzialisierung und Polarisierung des Sports wider.

4.1. Aggregierte Ausgabentrends

Die Ausgaben für Spielertransfers sind in den letzten zehn Jahren dramatisch gestiegen. Nach einem vorläufigen Höhepunkt im Jahr 2019 mit Ausgaben von 9,99 Mrd. €, einem kurzen Rückgang während der Pandemie, erreichte der Markt 2023 einen neuen Rekordwert von 12,24 Mrd. €.²⁶ Der Haupttreiber dieser Entwicklung ist die englische Premier League. Mit Gesamtausgaben von 23,02 Mrd. € im letzten Jahrzehnt war sie für 28,1 % der weltweiten Transferausgaben verantwortlich.²⁶ Allein im Jahr 2023 investierten die englischen Vereine 4,69 Mrd. € in neue Spieler, mehr als die nächsten vier großen Ligen zusammen.³³

4.2. Nettotransferbilanz und Finanzströme

Noch aufschlussreicher als die Bruttoausgaben ist die Analyse der Nettotransferbilanz (Ausgaben minus Einnahmen), da sie die tatsächlichen Finanzströme zwischen den Ligen aufzeigt. Die Daten der letzten zehn Jahre zeichnen ein klares Bild von „Käuferligen“ und „Verkäuferligen“.

Tabelle 4.1: Aggregierte und Netto-Transferausgaben wichtiger europäischer Ligen (2015–2024)

Liga	Land	Ausgaben (€ Mrd.)	Einnahmen (€ Mrd.)	Nettobilanz (€ Mrd.)
Premier League	England	23,02	11,48	-11,54
Serie A	Italien	10,84	9,38	-1,46
La Liga	Spanien	7,94	7,15	-0,79
Bundesliga	Deutschland	7,17	6,58	-0,59
Ligue 1	Frankreich	7,44	7,67	+0,23
Primeira Liga	Portugal	1,76	4,10	+2,34
Eredivisie	Niederlande	1,35	2,84	+1,49
Pro League	Belgien	1,34	2,46	+1,12
Süper Lig	Türkei	1,28	1,08	-0,20
Bundesliga	Österreich	0,27	0,85	+0,58
Hinweis: Die Daten umfassen den Zeitraum von 10 Jahren bis einschließlich der Saison 2023/24. Die Werte können aufgrund von Rundungen leicht abweichen.
Quellen: 26

Die Tabelle verdeutlicht die Struktur der europäischen Fußballwirtschaft. Die Premier League fungiert mit einer negativen Nettobilanz von -11,54 Mrd. € als der zentrale Finanzmotor des Systems. Sie finanziert im Wesentlichen das Ökosystem, indem sie massiv Talente importiert. Am anderen Ende des Spektrums stehen Ligen wie die portugiesische Primeira Liga (+2,34 Mrd. €), die niederländische Eredivisie (+1,49 Mrd. €) und die belgische Pro League (+1,12 Mrd. €), die als primäre Talentexporteure und finanzielle Nutznießer dieses Systems agieren.

Der Transfermarkt entwickelt sich dabei von einem reinen Spielertauschmechanismus zu einem hochentwickelten Finanzmarkt, auf dem Spieler wie Vermögenswerte behandelt werden. Dieser Wandel zeigt sich in der systematischen Vorgehensweise einiger Vereine. Anstatt nur auf Glück zu hoffen, nutzen sie datengestützte Analysen für das Scouting, optimieren Entwicklungspfade für junge Talente und planen Verkäufe zum marktwirtschaftlich idealen Zeitpunkt. Dieser Ansatz, der an die Prinzipien der Vermögensverwaltung erinnert, ist besonders für institutionelle Investoren und Private-Equity-Fonds attraktiv. Sie sehen in Fußballvereinen nicht mehr nur Gemeinschaftsgüter, sondern Portfolios aus wertsteigerndem Humankapital. Diese Entwicklung fördert die weitere Professionalisierung des Vereinsmanagements und begünstigt den Aufstieg von Multi-Club-Ownership-Modellen. In solchen Netzwerken können Spieler systematisch zwischen „Ausbildungsvereinen“ in kleineren Ligen und „Flaggschiff-Vereinen“ in den Top-Ligen transferiert werden, um sowohl den sportlichen als auch den finanziellen Ertrag zu maximieren.

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Abschnitt 5: Vergleichende Analyse und strategischer Ausblick

5.1. Der Status quo: Ein vergleichender Überblick

Um die aktuellen Kräfteverhältnisse im europäischen Spitzenfußball zu verdeutlichen, fasst die folgende Tabelle die wichtigsten Finanzkennzahlen der „Big Five“-Ligen für die Saison 2023/24 zusammen. Sie ermöglicht einen direkten Vergleich von Umsatzstärke, Einnahmenstruktur, finanzieller Effizienz und Marktverhalten.

Tabelle 5.1: Vergleichender finanzieller Überblick der „Big Five“-Ligen (Saison 2023/24)

Kennzahl	Premier League	La Liga	Bundesliga	Serie A	Ligue 1
Gesamtumsatz	7,4 Mrd. €	5,05 Mrd. €	3,8 Mrd. €	~2,9 Mrd. €*	2,6 Mrd. €
Übertragungseinnahmen	3,9 Mrd. €	1,51 Mrd. €	1,5 Mrd. €	~1,1 Mrd. €*	0,7 Mrd. €
Kommerzielle Einnahmen	2,4 Mrd. €	1,29 Mrd. €	1,7 Mrd. €	~0,9 Mrd. €*	1,6 Mrd. €
Lohn-Umsatz-Verhältnis	~60%	~66%	58%	~70%*	66%
Nettotransferbilanz (Sommer 23 & Winter 24)	-1,73 Mrd. €	-0,14 Mrd. €	+0,02 Mrd. €	-0,08 Mrd. €	+0,08 Mrd. €
Hinweis: Die Zahlen für die Serie A für 2023/24 sind Schätzungen, die auf den Trends der Vorsaison basieren, da die konsolidierten Berichte später veröffentlicht werden. Die Zahlen für La Liga beziehen sich auf die wiederkehrenden Einnahmen. Das Lohn-Umsatz-Verhältnis der Premier League ist eine Schätzung basierend auf den Vorjahresdaten und dem Umsatzwachstum.
Quellen: 1

Die Daten bestätigen die erdrückende Dominanz der Premier League in allen umsatzrelevanten Kategorien und ihre Position als mit Abstand größter Netto-Investor auf dem Transfermarkt. Die Bundesliga sticht durch ihre finanzielle Effizienz hervor, die sich im niedrigsten Lohn-Umsatz-Verhältnis manifestiert. Die Zahlen der Ligue 1 verdeutlichen die starke Abhängigkeit von den als kommerziell verbuchten CVC-Zahlungen, während La Liga und Serie A eine solidere, aber weniger dominante Position einnehmen.

5.2. Strategische Kräfte und Zukunftsaussichten

Die Zukunft des europäischen Fußballs wird von mehreren strategischen Kräften geprägt:

1. Finanzielle Nachhaltigkeitsregeln: Die neuen Vorschriften der UEFA, die die Ausgaben für Kaderkosten (Gehälter, Transfers, Beraterhonorare) schrittweise auf 70 % des Umsatzes begrenzen sollen ³⁷, sowie die Einführung nationaler Regulierungsbehörden ¹³ sind die bedeutendsten regulatorischen Eingriffe seit Jahren. Ihr Ziel ist es, die finanzielle Stabilität zu erhöhen und die ausufernde Kosteninflation einzudämmen. Die Wirksamkeit dieser Regeln wird entscheidend davon abhängen, wie konsequent sie durchgesetzt werden und ob sie die Wettbewerbsbalance tatsächlich verbessern können.
2. Die wachsende Bedeutung kommerzieller Einnahmen: In einer Zeit, in der die Einnahmen aus nationalen Medienrechten in einigen Märkten stagnieren, werden kommerzielle Aktivitäten zum entscheidenden Wachstumsfeld für Spitzenvereine. Dies erfordert eine strategische Neuausrichtung: Vereine müssen sich zunehmend als globale Unterhaltungsmarken verstehen, die ihre Einnahmen über digitale Inhalte, Merchandising und die Nutzung ihrer Stadien für nicht-sportliche Veranstaltungen diversifizieren.¹ Die Fähigkeit, eine globale Fangemeinde direkt zu monetarisieren, wird die finanzielle Kluft zwischen den globalen Top-Marken und dem Rest weiter vergrößern.
3. Neue Investitions- und Eigentümermodelle: Der Zustrom von US-amerikanischem Private Equity und die Zunahme von Multi-Club-Ownership-Netzwerken verändern die Eigentümerlandschaft des Fußballs grundlegend. Diese neuen Akteure bringen eine datengetriebene, renditeorientierte Denkweise mit, die auf die Optimierung von sportlichen und finanziellen Erträgen abzielt. Dies könnte zur Entstehung einer neuen „Super-Schicht“ von global vernetzten Vereinen führen, deren Interessen und Strategien über die Grenzen traditioneller nationaler Ligen hinausgehen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der europäische Fußball in eine neue Ära der Professionalisierung und Globalisierung eintritt. Während der Markt als Ganzes floriert, nimmt die finanzielle Polarisierung weiter zu. Die Herausforderung für die kommenden Jahre wird darin bestehen, ein Gleichgewicht zwischen kommerziellem Wachstum und der Wahrung des sportlichen Wettbewerbs und der finanziellen Nachhaltigkeit im gesamten Ökosystem zu finden.

Referenzen

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23. Serie A’s new chapter: Rising competitiveness in an evolving …, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://footballbenchmark.com/w/serie-a-s-new-chapter-rising-competitiveness-in-an-evolving-landscape
24. DNCG – SITUATION OF PROFESSIONAL FOOTBALL 2022-2023 …, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://www.lfp.fr/assets/2223_DNCG_situation_football_EN_c19bd98d9c.pdf
25. French soccer clubs to share ‘€142m’ in Ligue 1+ revenue this season – SportsPro, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://www.sportspro.com/news/ligue-1-lfp-dtc-streaming-subscriber-revenue-club-distribution-october-2025/
26. Global economic analysis of the transfer market (2015-2024) – CIES …, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://football-observatory.com/MonthlyReport97
27. List of professional sports leagues by revenue – Wikipedia, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_professional_sports_leagues_by_revenue
28. [AD] TV rights revenue for Eredivisie 22/23 season, €74M total: Ajax gets the most (€9.3M), followed by PSV (€8.3M) and Feyenoord (€7.5M). FC Volendam closes the list with €1.9M : r/soccer – Reddit, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://www.reddit.com/r/soccer/comments/urg6t3/ad_tv_rights_revenue_for_eredivisie_2223_season/
29. Eredivisie – Wikipedia, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://en.wikipedia.org/wiki/Eredivisie
30. Turkey’s Super League generates $814 million revenue – Latest News, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://www.hurriyetdailynews.com/turkeys-super-league-generates-814-million-revenue-143830
31. Süper Lig – Wikipedia, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://en.wikipedia.org/wiki/S%C3%BCper_Lig
32. Turkish football’s ‘Big 4’ bleed $1.9B in decade despite record revenues | Daily Sabah, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://www.dailysabah.com/sports/football/turkish-footballs-big-4-bleed-19b-in-decade-despite-record-revenues
33. Demo-economic analysis of player transfers (2014-2023) – CIES …, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://football-observatory.com/MonthlyReport87
34. Current season transfers: financial statement – CIES Football Observatory, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://football-observatory.com/Current-season-transfers-financial-statement
35. Bundesliga clubs earn record revenues of €4.8bn in 2023/24 …, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://www.sportspro.com/news/bundesliga-clubs-revenue-income-dfl-2023-2024-finances-march-2025/
36. Financial analysis of big-5 league clubs’ transfers – Observatoire du …, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://football-observatory.com/IMG/sites/mr/mr77/en/
37. The European Club Footballing Landscape, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://toppfotbolti.is/wp-content/uploads/2024/07/UEFA-report-2022.pdf
38. Deloitte Football Money League 2025, Zugriff am Oktober 5, 2025, https://www.deloitte.com/uk/en/services/consulting-financial/analysis/deloitte-football-money-league.html